拾贝赢 3月底迄今联发科股价已飙升187%，谷歌AI芯片合作驱动估值重塑

　　联发科股价正迎来有史以来表现最佳的一个季度。自今年3月底以来，该公司股价累计上涨187%，市值增长超过1300亿美元，成为亚洲市场表现最亮眼的股票之一。投资者押注其与谷歌达成的AI专用集成电路设计合作，将帮助公司摆脱对智能手机业务的依赖，开启全新增长引擎。

　　这一价值重估反映出市场对联发科AI转型的强烈预期。据报道，联发科已成功拿下谷歌第八代TPU训练芯片大单，负责其中最关键的I/O Die与后端设计。该芯片将于2026年第四季度开始出货，市场预计2027年相关营收有望达到70亿至80亿美元。Counterpoint Research预测，到2028年联发科将占据全球AI ASIC服务器计算芯片出货量的约26%，成为仅次于博通的全球第二大供应商。

　　手机芯片目前仍占联发科约一半营收，使其容易受到智能手机市场疲软的影响。数据显示，2026年第一季度联发科全球智能手机芯片市场份额从去年同期的38%下滑至32%，内存供应短缺和入门级手机需求萎缩是主要原因。然而，看好其AI前景的投资者已将目光投向更远的未来。

　　为壮大AI业务，联发科正大举扩张。公司预计今年AI相关营收将达约20亿美元，2027年还将进一步增长。联发科此前预计，其可在2027年规模达800亿美元的ASIC市场中夺取最多15%的份额。瑞穗证券分析师认为这一目标或许仍属保守。

　　伴随股价攀升，联发科估值也来到历史高位。其未来12个月预期市盈率约为45倍，而博通为24倍，台积电为21倍。尽管如此，市场共识预期显示其未来一年每股收益已上调超过30%。在覆盖该股的31家分析师中，有29家给予“买入”评级，2家“持有”，无一“卖出”。